NEWSFEED RTL Z:

NEWS:

    Bedrijven worden financiële instellingen

    • 5/26/2016

    boven.png

    22-05-2016, Jaargang 3, Editie 21

    Bedrijven worden financiële instellingen

    Banken 11.png

     

    Bedrijven, zeker de grote bedrijven zwemmen vandaag de dag in geld. Toch zijn ze actiever op de kapitaalmarkten dan ooit tevoren. Een bedrijf als Apple heeft $ 200 miljard in kas, maar toch leent het miljarden en nog een miljarden om eigen aandelen in te kopen om zo de koers te steunen en beleggers tevreden te stellen. Ondanks al die inspanningen staat het aandeel in 2015 trouwens fors onder druk.

    Apple lijkt op dit moment actiever in het verzinnen van financiële hoogstandjes dan in het bedenken van aansprekende producten. Het staat daarin trouwens niet alleen. De top van corporate America heeft $ 2 biljoen in kas, maar toch gaan ze enorme leningen aan om hun eigen aandelen in te kopen. Die leningen lopen zo sterk op dat er corporate debt bubble dreigt.

    Die corporate bubble staat symbool voor het (Amerikaans) bedrijfsleven. Bedrijven zijn er niet meer om actief te zijn in de reële economie maar in de financiële economie. Bedrijven verdienen veel en veel meer door simpelweg hun geld te pompen in zaken als financiële dienstverlening, trading of hedging en het zoek naar belastingoptimalisatie dan door dingen te maken en te verkopen of diensten aan te bieden.

    Het mag dan ook geen verwondering wekken dat er steeds meer geld gaat naar het terug kopen van eigen aandelen dan naar investeren in R&D. Het is aantrekkelijker voor de ceo met een gemiddelde aanstelling van drie jaar om de belegger op de korte termijn te behagen met een stijging van de koers dan om te investeren in de winstgevendheid van het bedrijf op de lange termijn. Niet beurs genoteerde bedrijven investeren tot tweemaal zoveel in nieuwe technologie, R&D of het upgraden van hun fabrieken dan hun beursgenoteerde evenknieën.

    Private bedrijven voelen de druk van Wall Street veel minder. Het grote bedrijfsleven is steeds meer in financiële termen gaan denken, omdat die financiële industrie alleen maar groter groeide. In de VS is de financiële industrie ondanks de crisis nog steeds goed voor 40% van het bruto binnenlands product. De aanhoudende groei van die industrie ging hand in hand met de groei van de winstgevendheid. De sector genereert slechts 4% van de werkgelegenheid in de VS maar wel 25% van de winst van corporate America.

    Banken 12.png

    Vanuit het gezichtspunt van de winstgevendheid bezien, is het niet vreemd dat niet-financiële bedrijven ook een stuk van die financiële taart willen. Het bekendste voorbeeld is misschien wel de farmaceutische sector. Daar zijn in de VS sinds 2008 maar liefst 150.00 banen verloren gegaan. Vooral in R&D is gesneden. De grote jongens in de sector hebben zich gefocust op outsourcing, belastingoptimalisatie en creatief boekhouden. De enige doelstelling was en is zo snel mogelijk zoveel mogelijk verdienen. En de toekomst? Wie dan leeft wie dan zorgt.

    Al die financiële activiteiten, de financial engineering, gaat ten koste van de reële economie. Dat lijkt onderhand onomstotelijk vast te staan. Het is niet alleen slecht voor het hier en nu, maar zeker ook voor de lange termijn. Het terugkopen van eigen aandelen geschiedt

    historisch gezien op de top van de markt wanneer de winstgevendheid onder druk begint te komen. Dat zien we op dit moment gebeuren. De winstgevendheid van grote bedrijven neemt af. Bedrijven hebben echter te weinig geïnvesteerd in reële, onderliggende groei. Het innovatief vermogen van die bedrijven kan de komende jaren wel eens sterk gaan afnemen. Daardoor kan de huidige economische stagnatie alleen maar langer duren en blijft het populisme aan kracht winnen. Maar dat terzijde!

    Bron: Financial Times, Too many businesses want a piece of the financial action, 16 may 2016

    Cor Wijtvliet

    Het CorWijtvlietJournaal wordt u gratis aangeboden. Als ook u van deze nieuwsbrieven geniet, is een financiële tegemoetkoming bijzonder welkom. Voor het bedrag van 25,00 Euro per jaar wordt u donateur van dit Journaal.


    Uw, overigens geheel vrijwillige, bijdrage kunt u overmaken naar IBANnr. NL14RABO0156073676, ten name van Wijtvliet Research. Bij voorbaat dank!

    Wie donateur wordt mag op een extra nieuwsbrief met beleggingstips van Cor Wijtvliet rekenen!

    En dan nog dit:

    - Hebt u opmerkingen en/of vragen? Mail ze gerust aan: info@corwijtvliet.nl

    - Of via mijn twitteraccount: @wijtvliet. (www.twitter.com/wijtvliet)

    - Voor meer door mij geschreven artikelen bezoekt u mijn website: www.corwijtvliet.nl

    - Of bezoek www.Beurshalte.nl      

    - Ontvangt u het Cor Wijtvliet Journaal niet rechtstreeks? Abonneert u zich dan hier!

    onder.png


     

    TWEETS